岂止 巴菲特 清仓 航空 股！ “中国 股 神” 也 踩 雷 了 _ 东方 财富 网

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【岂止 巴菲特 清仓 航空 股！ “中国 股 神” 也 踩 雷 了】 四 月初 ， 投资 大佬 段永平 就 受 巴菲特 影响 购买 了 航空 股 ， 或许 也 将 面临 ”， 他 直言 ，“ (巴菲特) 这个 时候卖 就 等于 把 粉丝 套 进去 了 ”， 更 是 说 这次 抛售 也 算“ 活 久 见了 ”。 （中国 基金 报）

在 今年 的 股东 会上 ， 巴菲特 突然 表示 已经 清仓 了 向来 “挚爱” 的 航空 股 ， 投资 圈 一片 哗然。

“股 神” 的 板块 持仓 一直 备受 市场 关注 ， 这次 抛售 或 将 引起 航空 股 的 股价 下跌 ， 受 巴菲特 影响 而 投资 航空 股 的 “粉丝” 们 也 很 可能 将 面临 损失。

四 月初 ， 投资 大佬 段永平 就 受 巴菲特 影响 购买 了 航空 股 ， 或许 也 将 面临 “踩 雷” ， 他 直言 ， “(巴菲特) 这个 时候 卖 就 等于 把 粉丝 套 进去 进去 了 ， 更 是 说 这次 抛售也 算 “活 久 见了”。

巴菲特 此前 曾 表示 不会 抛售 航空 股 投资 大佬 段永平 受其 影响 抄底

今年 的 股东 会上 ， 巴菲特 承认 在 评估 航空公司 股票 时 犯 了 一个 “可以 理解 的 错误” ， 并 表示 已经 清仓 航空 股。 而 ， 他 对 航空 股 的 态度 一向 比较 积极。

自 2016 年 大举 买入 航空 股 以来 ， 巴菲特 已经 持有 并 看好 航空 股 多年。 据 巴菲特 2019 年 的 致 股东 信 ， 截至 2019 年 12 月末 ， 伯克希尔 · 哈撒韦 持有 航空 股 的 总 市值至少 超过 66.67 亿 美金 ， 折合 人民币 约 471 亿。

其中 ， 伯克希尔 · 哈撒韦 持达 美 航空股票 的 总 市值 为 41.47 亿 美金 ， 持股 总 成本 为 31.25 亿 美金 ， 浮 盈 超过 10 亿 美金 ； 其 对西南 航空的 持股 总 市值 为 25.20 美金 ， 总 成本 达 19.4 亿 美金 ， 浮 盈 接近 6 亿 美金。

在 今年 2 月底 的 美股 大跌 中 ， 巴菲特 也 抄底 了 一直 “挚爱” 的 航空 股 ， 成交 均价 为 每股 45 美元 ， 投资 资金 的 总 规模 在 4530 万 美元 左右。

在 3 月 中旬 ， 巴菲特 还曾 坚称 “不会 出售 航空公司 股票”。

巴菲特 的 “力挺” 也 使 许多 忠实 粉丝 开始 思考 航空 股 的 投资 机会。 4 月 19 日 ， 投资 大佬 段永平 雪球 雪球 上 ， 因巴菲特 而 开始 关注 航空 ， ， 并 用 ， 多 的 的 现金 的 了部分 航空 股。

段永平 当时 表示 ， “Dal (达 美 航空) 企业 文化 业 还 不错 ， 安全 性 也 差不多。 ”

但 段永平 并未 重仓 抄底 ， 他 称 ， “(购买 航空 股) 纯属 好玩 ， 不要 模仿 哈。”

巴菲特 清仓 式 减持 或 坑 惨 “粉丝”

4 月 3 日 ， 美国 证监会 披露 的 资料 显示 ， 股 神 巴菲特 旗下 的 伯克希尔 · 哈撒韦 公司 ， 在 一周 内 已 出售 了 其 持有 的 约 18% 的达 美 航空股份 (1299 万股) ， 成交 均价 在 22.96 至 26.00 美元 之间 ， 几乎 以 “腰 斩 价” 止损。

4 月初 已 露出 减持 迹象 后 ， 5 月 3 日 上午 ， 巴菲特 更 是 在 股东 会上 表示 ， 已经 卖出 了 美国 四大 航空公司 的 “全部 持仓”。

巴菲特 更 是 在 股东 会上 对 航空 股 “补 刀” ， 表达 了 中长期 看 衰 航空 板块 的 态度。 他 称 ， “事实 证明 ， 我 对 这项 业务 的 看法 是 错误 的 ， 这 不是 四位 优秀 CEO 的错 ， 相信 我。 现在 作为 一家 航空公司 的 首席执行官 可不是 什么 好玩 的 事情 ， 我 不 知道 从 现在 起 3 到 4 年 后 ， 航空 旅行 需求 是否 的 的 ， 的 水平 太多 的 了。 ”

他 还 表示 ， 现在 要 购买 航空公司 股票 风险 更大。

伯克希尔 的 清仓 式 减持 和 巴菲特 的 长期 看 衰 ， 均为 市场 释放 了 重要 信号 ， 航空 股 有 较大 的 概率 随之 下跌。

和 段永平 一样 ， 近期 受 巴菲特 影响 而 抄底 航空 股 的 “粉丝” 们 或 将 面临 损失。

段永平 更 是 直言 ， “我 对 老 巴 清空 航空公司 是 有点 意外 的 ， 因为 他 刚刚 说过 他 不会 卖 航空公司！ 这个 时候 卖 粉丝 套 进去 了 ， 有点 难以理解。”

段永平 依然 看好 航空 股

创造 了 “小霸王” 、步步高、 OPPO 、 alive 等 品牌 神话 的 段永平 ， 曾 自称 “我 投资 上 赚的钱 比 我 做 实业 10 年 赚 的 还要 多” ， 在 业内 有着 “中国 巴菲特” 的 称号 ， 他 本人 也是 巴菲特 的 忠实 “粉丝”。

2006 年 ， 他 便 花 了 62 万 美元 拍下 巴菲特 午餐 ， 成为 第 一个 拿下 该 机会 的 华人 商人。 段永平 称 自己 在 巴菲特 身上 ， 拍下 这 顿晚餐 ， 单纯 是 为了 当 面向 他 道谢。

段永平 个人 的 投资 理念 也 受到 了 巴菲特 的 较大 影响 ， 他 在 接受网易财经 采访 时曾 提到 ， “我 是 觉得 我 的 投资 理念 最早 是 来自 于 巴菲特。”

而 在 航空 股 的 未来 前景 方面 ， 段永平 的 看法 却 与 巴菲特 产生 了 较大 分歧。 即使 连 巴菲特 都 放弃 了 坚守 ， 段永平 依然 觉得 投资 航空 股 的 这些 钱 不会 打水漂。

他 认为 ， “我 目前 依然 认为 ， 如果 疫情 是 个 会 不太 长时间 能 过去 的 问题 的 话 ， 活下来 的 航空公司 是 有 很大 我 管 的 所有 投资 中 ， 大概 有 1-2% 投 在达 美 上 了 ， 我 依然 觉得 这些 钱 不会 打水漂 ， 一年 内 就 应该 能 见到 结果 了。 ”

但 许多 分析师 的 观点 并不 像 段永平 如此 乐观。

摩根 大通的 分析师 Jamie Baker 近期 下调 了美国 航空和 精灵 航空 的 股票 评级 至 “卖出” ， 将捷 蓝 航空和西南 航空评级 下调 至 “中性”。 这位 分析师 表示 ， 其 最初 预期 航空 业 2021 年 的 收入 可能 为 持平 于 2019 年 ， 目前 ， 他 预计 2021 年 收入 可能 会 较 2019 年 低 25% 左右。

该 分析师 还 认为 ，美国 航空是 目前 危机 最大 的 企业 ， 因其 杠杆 率 最高 ， 累积 了 约 340 亿 美元 的 债务。 根据 他 的 预测 ，美国 航空还将 增加 60 亿 美元 的 债务 ， 总 债务 达到 400 亿 美元 ， 而 收入 则 将会 预计 降至 350 亿 美元 ， 利润 降至 50 亿 美元 ， 这 公司 的 债务 杠杆 率 从 5.3 倍 上升 至8.0 倍。

巨额 债务 压力 下 ， 航空公司 也 急需 补充 资金 。Stifel 分析师 的 Joseph DeNardi 指出 ， 在 主要 的 航空公司 中 ， 美国 航空 似乎 最 需要 ， ， 以来 已经 融资 25 亿 美元 ， 但是 接下来 可能 还需要 45-65 亿 美元 ， 才能 维持 其 当前 债务 的 流动 性 需求。 而 如果 情况 继续 恶化 ， 可能 该 航 司 会 需要 75-95 亿 美元 的 额外 融资。

Bernstein 的 分析师 DavidVernon 也 对 航空公司 的 流动 性 状况 提出 警示 ， 他 预估 ， 美国 航空 和美联航 的 流动 性 或许 还 可以 撑 两个月 ， 而 达 美 航空 和西南 航空可能 可以 撑 5-8 个 月。

中信 证券在 4 月初 发布 的 报告 中 提到 ， 航空 运输 资产 重 ， 运营 杠杆 高 ， 周期 敏感性 强 是 共识 ， 抵御 经济 下行 风险 的 能力 极低 ， (指 巴菲特 4 月初 的 减持) 意味着 美国 民航 业 下行 才 刚刚 开启。 ”

中信 证券认为 ， 疫情 对 客流 的 短期 冲击 已经 持续 超出 预期 ， 但 美国 经济 受 冲击 的 长期 不 确定性 才是 造成 伯克希尔 航空 投资 的 最大 障碍。

航空公司 迎来 破产 潮

去年 年底 ， 全球 航空 业 便 开始 面临 着 危机。 根据 咨询 机构 国际 航空 局 (IBA) 统计 ， 2019 年 至少 有 17 家 航空业者 倒闭 ， 且 2019 年 是 全球 航空 业 破产 的 一年 ，几乎 是 爆炸 式 成长。

此外 ， 据 航空 旅游 博客 SamChui.com 统计 ， 2019 年 ， 全球 共有 23 家 航 司 因 财务 困境 、 需求 问题 等 原因 停飞 航线 并 终止 了 业务。

今年 的 疫情 更 是 加剧 了 航空 业 目前 面临 的 危机。

据 国际 航空 运输 协会 (IATA) 4 月 14 日 发布 的 预测 ， 受 新 冠 肺炎 疫情 影响 ， 2020 年 全球 航空 业 损失 将 达到 3140 亿 美元 (约 2.2 万 亿元 人民币)。

今年 3 月 ， 亚太 航空 中心 (CAPA) 更 是 警告 称 ， 到 2020 年 5 月底 ， 世界 上 大多数 航空公司 将会 破产 ， 只有 政府 和 行业 协同 行动 才能 避免 这一 灾难。

据 民航 资源 网 统计 ， 截至 5 月 2 日 ， 全球 已有 9 家 航 司 已经 破产 或 申请 了 破产 保护 ， 其中 包括 英国 老牌 支线 航 司 Flybe 和 美国 阿拉斯加州 最大 航空公司 RavnAir。

在 危机 之下 ， 巨头 也 未能幸免。 据 央视 新闻 报道 ， 4 月 29 日 ， 欧洲 最大 航空公司 汉 莎 航空 一位 消息 人士 表示 ， 汉 莎 可能 在 与 政府 90 亿 欧元 救助 计划 进行 磋商 的 的 ， 寻求某种 形式 的 破产 保护。

德国 汉 莎 航空 此前 表示 ， 由于 旗下 90% 以上 的 客机 处于 停飞 状态 ， 公司 现在 每小时 大约 损失 100 万 欧元 ， 他们 的 现金 储备 左右。 目前 汉 莎 航空 政府 就 90 亿 欧元 救助计划 进行 磋商 ， 如果 得不到 救助 ， 汉 莎 航空 可能 考虑 启动 破产 保护 程序。

近日 ， 美国 政府 通过 了 2 万亿 美元 救助 法案 ， 将为 航空 业 提供 约 500 亿 美元 的 援助 ， 美国 航 司 股价 有 短暂 获取 援助 资金 需要 经过 复杂 的 申请 程序 ， 同时 或 将 面临 政府 一定程度 管制 ， 对 航空 业 的 实际 救助 效果 有待 观察。

中国 航空 股 中长期 有望 走出 独立 行情

中信 证券在 研 报 中 表示 ， 中国 民航 业 跟 美国 航空 板块 显然 不同。

一方面 ， 中国 三大 航 的 利润 远 低于 美国 主要 航 司 ， 且 估值 目前 处于 历史 估值 底部 区域。

另一方面 ， 疫情 既 影响 了 中国 民航 业 的 需求 端 ， 也 制约 了 供给 端。 随着 之后 需求 显 著 恢复 ， 叠加 供给 受限 和 ， 处于 有望 快速 上升。

安 信 证券 也 预期 ， 当前 全国 各地 复工 有序 推进 ， 预计 航空 客流 将 逐步 恢复 ， 随着 新 冠 肺炎 疫情 的 防控 进展 以及 国内 政策 ， 公 商务 出行 有望 率先 ， ， 也 将 延后 释放 ， 暑运 旺季 或 可 期待。 长期 来看 ， 当前 航空 股 估值 处于 底部 区间 ， 有望 迎来 长线 布局 机会。

据 咨询 公司 Kea & Partners 表示 ， 10 年内 中国 将 新增 近 7800 架 客机 ， 并 在 5 年内 超越 美国 成为 全球 最大 的 航空 市场。

此外 ， 中国 在 加大 对 国内 飞行员 的 培养 的 同时 ， 也在 花 重金 招收 国外 飞行员 ， 本 次 航空公司 “倒闭 潮” 为 中国 航空公司 提供 了 吸引 优质 人才 的 机会。

（文章 来源 ： 中国 基金 报）

(责任 编辑 ： DF353)