صناديق «البجع الأسود» تربح بالسباحة عكس التيار

صناديق التحوط التي تطارد الأزمات, تمتعت بعائدات كبيرة للغاية في آذار (مارس) الماضي, لكن المستثمرين يقولون إن استراتيجية الانتظار لأعوام حتى تنهار الأسواق, من غير المرجح أن تجتذب مشجعين جددا.
الصناديق التي تسعى إلى الربح من الانهيارات كسبت 57.2 في المائة حتى الآن في عام 2020 – أفضل عام لها على الإطلاق – ما
من بين الصناديق البارزة استراتيجية صندوق كابستون “مخاطر الذيل” الذي يتخذ من نيويورك مقرا له, الذي ارتفع بنسبة 350 في المائة خلال الأشهر الثلاثة الأولى, وساوث كابيتال أدفايزرز أوف لندن, الذي ارتفع صندوقه الرئيس بقيمة ملياري دولار بأكثر من 130 في المائة.
استراتيجirio
الفائز الكبير الآخر هو صندوق يونيفرسا إنفستمنتس التابع لشركة ماركس بيتزناجيل, الذي يفتخر بأن استراتيجيته لمخاطر الذيل – المصممة للاستفادة من التقلبات غير المعتادة للغاية في أسعار الأصول – حققت عائدا للمستثمرين بأكثر من 4000 في المائة هذا العام.
سبيتزناجيل الذي يدير إضافة إلى صندوقه مزرعة جبن في ميشيجان ، لا يتوقع تدفقا داخلا كبيرا من الاستثمارات.
وقال إن استراتيجية صندوق يونيفرسا ينبغي أن تكون جزءا من كثير من محافظ المستثمرين كوسيلة للحماية من التحركات العنيفة “إلا أننا لن نكون أبدا ضمنها, لأن معظم الناس يريدون ذلك عندما يكون هناك انهيار”.
استحوذت صناديق مخاطر الذيل على خيال المستثمرين خلال أزمة عام 2008 ، وحققت أرباحا كبيرة مع تراجع الأسواق. 2007 كانت إحدى الحجج الرئيسة لطالب هي أن الأحداث غير المتوقعة التي يمكن أن تحدث تويا في رأينا عن الع
حدث من هذا القبيل وقع في آذار (مارس) الماضي, عندما أثارت جهود الحكومات في جميع أنحاء العالم للسيطرة على جائحة فيروس كورونا, اندفاعا قياسيا للخروج من الاستثمارات الخطرة.
قال سبيتزناجيل: “الفيروس يفجر الفقاعة. كانت الأسواق تحدد الأسعارعلى أساس أن الأوضاع مثالية ، ولكن فجلة
.
قال سيدريك فوينييه, رئيس الاستثمارات البديلة في شركة إس واي زد أسيت SYZ Asset Management, إنه لم يستثمر في هذه الصناديق منذ عدة أعوام “هذه الاستراتيجية تسبب الخسارة لك معظم الوقت”.
وأضاف مستشهدا باستفتاء “بريكست” عام 2016, وموجات البيع المكثفة في شباط (فبراير) 2018, عندما اختفت المكاسب الكبيرة بسرعة: “علاوة على ذلك, من الصعب حقا تحديد وقت الدخول, وأحيانا لا يتوافر لديك الوقت للخروج” حسبما أضاف.
الصناديق التي من هذا القبيل خسرت الأموال في المتوسط ​​كل عام من 2012 إلى 2019 ، وفقا لمؤشر يود CBOO صصص CBOOOOOOO CB
على الرغم من وجود ثلاث أزمات استفادت منها منذ بداية عام 2008 – الأزمة المالية العالمية وأزمة الديون في منطقة اليورو وأزمة فيروس كورونا – إلا أنها لا تزال منخفضة بمعدل 24 في المائة خلال تلك الفترة.
قال آري بيرجمان, كبير الإداريين الاستثماريين في شركة بنزو Penso Advisors, المتخصصة في حماية المشتقات المملوكة بنسبة 25 في المائة من قبل شركة صندوق التحوط “بريفان هوارد” إن استراتيجيات الحماية ينبغي تقييمها “على مدار دورة السوق الكاملة من الطفرة إلى الانهيار, بما في ذلك المسيرات الطويلة من التقلبات المنخفضة والمكاسب في سوق الأسهم “.
المكسب بنسبة 131 في المائة الذي حققته شركة 36 ساوث عبر صندوقها الرائد كوهينور, يضعها على الطريق لتحقيق ما يعد ببساطة أكبر مكاسب سنوية منذ إطلاقها في عام 2011, وفقا لخطاب من أحد المستثمرين الذي اطلعت عليه صحيفة “فاينانشيال تايمز”.
استفاد الصندوق بشكل رئيس من الرهانات على خيارات الأسهم ، وكذلك خيارات العملات والسلع. .
كوهينور كان يخسر المال لمدة خمسة أعوام تقويمية متتالية قبل عام 2020. الذي استثمر بمبلغ ألف يورو عند إطلاق الصندوق فإن المبلغ سيكون الآن 685 يورو, حتى مع مراعاة مكاسب هذا العام.
كذلك كان صندوق تيل بروتكت TailProtect التابع لمجموعة مان Man Group يخسر المال لمدة خمسة أعوام متتالية حتى عام 2020 ولكنه بمجرد أن بدأ في جني الأموال من أزمة فيروس كورونا, تم إغلاقه مع سحب المستثمرين أموالهم.
حقق عدد قليل من صناديق التحوط في قطاعات أخرى قدرا من النجاح في استغلال التقلبات ا خ تعاني كسائر كب
على سبيل المثال, صندوق كاسيوبيا المتداول في التقلبات التابع لشركة دومينيسيه ربح نحو 21 في المائة في آذار (مارس) الماضي, حقق أيضا أرباحا في الأعوام ال14 من ال16 عاما الماضية.
صندوق دايناميك Dynamic Convexity التابع لشركة ون ريفر One River Asset Management ، وهو صندوق آخر مختص في التقلبات ن ن ن ن ن 53 ر ر ر ر ر ر ر ر رن 53ر
بالنسبة إلى صناديق البجع السوداء الصريحة, فإن عدم اليقين بشأن موعد وصول العائد الكبير التالي, يعني أنه من غير المرجح أن تستعيد الشعبية التي كانت تتمتع بها في أعقاب أزمة عام 2008.